Выступал также в роли стража многих памятников. Волк как мифологический символ связан также с нижним миром, миром мёртвых, вурдалаками и оборотнями. В скандинавской мифологии чудовищный Волк Фенрир заперт в недрах земли и во время "сумерек богов" - конца света - вырвется из плена и пожрёт Солнце. Здесь Волк выступает символом злого начала в рамках идейной схемы, соотносящейся с гностической космогонией. Предполагается, что космический порядок возможен только благодаря временному заключению в оковы хаотического и деструктивного потенциала Вселенной - потенциала, который (посредством процесса символической инверсии) должен будет восторжествовать в конце. Миф также связан со всеми прочими представлениями о конечном уничтожении мира - посредством воды или огня.
В греческой мифологии созвездие Волка связывалось с мифом о Ликаоне. Аркадский царь Ликаон отличался нечестивостью, слухи о которой дошли до Зевса. Желая проверить справедливость этих обвинений, Зевс под видом странника посетил дом Ликаона, который заподозрил божественное происхождение своего гостя и, чтобы это проверить, подал ему в качестве угощения мясо собственного сына (или внука). Разгневанный Зевс опрокинул стол с безбожной снедью и превратил Ликаона в Волка.
Птолемей ("Тетрабиблос", I, 9) указывает, что яркие звёзды созвездия Волка подобны по своему астрологическому воздействию Сатурну и, в меньшей степени, Марсу.
В.Робсон отмечает, что созвездие Волка, простирающееся с 15° Скорпиона по 7° Стрельца, дает амбициозную, алчную, разборчивую и коварную натуру, с ярко выраженной тягой к знанию и сильными, необузданными страстями. Робсон пишет: "Говорят, Волк помещен на небо в память о религиозности кентавра Хирона. Кентавр поразил Волка копьем, чтобы принести в жертву богам".
В системе интерпретации звёзд Д.Куталёва созвездие Волка соотносится с обителью Урана в Козероге, древесным знаком Тополя и Старшим Арканом Таро "Влюблённые". Созвездие Волка означает животные инстинкты, святотатство, неверие, необходимость отказа от эгоистических установок. Значение созвездия перекликается с созвездиями Единорога, Скульптора и Золотой Рыбы.